リスクマネジメントを学ぶ／『伝説のトレーダー集団 タートル流 投資の黄金律』カーティス・フェイス

・『伝説のトレーダー集団　タートル流投資の魔術』カーティス・フェイス

　・リスクマネジメントを学ぶ

【不確実性】はリスクの源だ。われわれがもし、未来のありようを的確に見定めるすべを知っていたら、差し出されたリスクを引き受けるかどうかを、つねに潜在的な利得の見積もりだけで決めることができる。事の成否が予測可能であったり、確実であったりしたら、リスクなど存在しない。
　しかし、“妥当”な決断を下すのにじゅうぶんな情報が手もとにない場合もある。また、どんなに周到に調べても、あるいはどれだけの数の代案をどんなにくわしく検討しても、込み入った要素が多すぎて、未来の出来事を予測しかねる場合もある。1週間以上先の天気は、予測できない。一国の経済の変動は、予測できない。原油価格は、予測できない。ドルのレートは、予測できない。住宅市場の勢いは、予測できない。2カ月後のS＆P500種株価指数の値は、予測できない。
　以上の例を整理すると、ふたつのタイプの不確実性が浮かび上がってくる。

【1　情報の不確実性……情報が不足していることによる不確実性】
【2　無秩序の不確実性……複雑すぎることによる不確実性】

【『伝説のトレーダー集団　タートル流　投資の黄金律』カーティス・フェイス：飯尾博信＋常盤洋二監修、楡井浩一〈にれい・こういち〉訳（徳間書店、2009年）】

　アマゾンの評価が低いのは読者が投資手法を求めたことによるものだろう。それほど前著と内容が懸け離れている。まずタイトルに難あり。徳間書店が下劣な商魂を逞しくしたために読者をミスリードする結果となっている。内容は決して悪くない。

　一寸先は闇というのが仏教の立場で、「未来」という言葉は「未だ来（きた）らず」の謂（いい）である。ここに願望や計画が紛れ込むと「将来」（将〈まさ〉に来〈きた〉る）と表現する。仏典に将来という語は出てこない。

　未来のことはわからない。この事実が肚に据えられていないと不測の事態に翻弄される羽目となる。事故・病気・怪我・失業など不慮の出来事と遭遇するたびに嘆き悲しみ、人生を恨んでも仕方がない。正しい判断と迅速な対処が求められる。ただそれだけのことだ。

　投資もギャンブルも不確実性（リスク）に賭けるゲームだ。本質的には競争相手ではなく時間との勝負になる。つまり、より長くゲームに参加できれば必然的に勝ちを収めることができる。そこで問われているのがリスクマネジメントであり、ポジションサイズと損切りが命運を分かつ。含み損を強い意志で切ることができないプレイヤーはあっと言う間に退場させられる。

　不確実な世界においては、生起事象は既定のものとして扱われる。未来に何が起こるかを正確に予測することなどできない。精いっぱいの推測をするしかないが、それでさえはずれることが多い。【現われた結果に対処する最善の方法は、それを悪いこととしてではなく、“避けられない現実”として見ることだ】。つまるところ、それが結果というものなのだから。

　我々は不運な出来事に遭遇すると「予測できなかったこと」を悔やむ。そこに愚かさがあるのだろう。一切が予測可能であれば、人生もゲームも全くつまらないものに変わってしまうだろう。人生とは不確実性を生きることである。運命も因果も及ばぬダイナミズムを私は不確実性と呼ぶ。

　最後に小林秀雄の言葉を紹介しよう。

小林●ぼくら考えていると、だんだんわからなくなって来るようなことがありますね。現代人には考えることは、かならずわかることだと思っている傾向があるな。つまり考えることと計算することが同じになって来る傾向だな。計算というものはかならず答えがでる。だから考えれば答えは出（ママ）るのだ。答えが出なければ承知しない。

【『人間の建設』小林秀雄（新潮社、1965年、『小林秀雄全作品　25』2004年／新潮文庫、2010年）】

・個性が普遍に通ずる／『小林秀雄全作品　25　人間の建設』小林秀雄